收购还是被收购？波科今年第一笔，2.3亿美元

器械之家 2022-09-05

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6月15日，波士顿科学宣布已与韩国 Synergy Innovation 达成协议，收购后者在非血管金属支架制造商和分销商 MITech 的多数股权，把公司约64%的所有权移交给波士顿科学。

据悉，波士顿科学以每股14,500 韩元（约合 11 美元）的价格收购，总价达 2912 亿韩元，约合 2.3 亿美元。两家公司计划在今年下半年的某个时候完成交易。

值得一提的是，作为全球心血管巨头，5月底波士顿科学还陷入了“是否会被强生收购”的舆论风波。加之前不久联合创始人Pete Nicholas的逝世，波士顿科学的未来发展再次引人关注。

波士顿科学收购MITech

资料显示，MITech 是HANAROSTENT ™技术的开发商，该技术是一系列非血管、自膨胀金属支架，用于内窥镜和泌尿外科手术，以清除气道和胃肠系统中的阻塞物。

MITech的产品设备配备了该公司独特的钩形交叉镍钛合金设计，当产品被放置在 GI 系统的各个区域（包括胆管树、胰管、食道、结肠）内时，可以更加自然和灵活地贴合和十二指肠。此外，其支架还具有喇叭形末端以将其固定到位。

事实上，波士顿科学对HANAROSTENT ™技术并不陌生，早在2015 年，其就与 MITech 签署了在日本分销设备的协议。

波士顿科学方面认为，MITech 是非血管支架开发领域的创新者，其产品补充了我们现有的支架产品组合，包括差异化的 Axios 支架和电灼增强输送系统以及灵活和适形的 Agile 食管支架系统。“我们致力于投资于促进世界各地患者护理的技术，并渴望与 MITech 更紧密地合作，以扩大他们的国际足迹。”

据悉，该公司预计将在 2022 年下半年完成交易，但须遵守惯例成交条件。波士顿科学预计此次收购不会对其 2022 年的每股收益产生任何实质性影响。

MITech致力于非血管支架的研发

资料显示，MITech从1991年4月开始研发非血管支架，目前拥有50多项专利，处于行业领先地位。其产品在韩国乃至全球市场上均享有盛誉，在全球非血管支架领域排名前五。

据悉，HANAROSTENT ™胆道未覆膜支架以及HANAROSTENT ™食管全覆膜支架等，都已获得美国FDA批准，用于缓解管腔狭窄，可提高面临胆道、食管狭窄患者的生活质量。

HANAROSTENT ™

HANAROSTENT具有独特的双层结构，每个金属丝网，但保持相同的体积。内层有助于增加打开肠腔的径向力。外表面的双层提供了小细胞尺寸，以最大限度地减少肿瘤向内生长。几乎无返回力，从而实现在结肠直肠任何地方的支架位置。

Segmental stents

Segmental stents是一款通过HANAROSTENT技术制备的食道支架。Segmental stents旨在最大限度地减少因食管蠕动造成的产品损坏，显影标记为支架植入提供最佳精度。支架的自我膨胀允许将食物输送给接受过食管支架的患者，并有助于新辅助治疗。

FAUNA STENT™

此外，MITech 还开发了兽用支架产品FAUNA STENT™ 。该产品可用于治疗犬常见的气管塌陷症状。是韩国第一个也是唯一一个获得正式批准的动物支架。

值得一提的是，在肠胃道支架领域，目前波士顿科学已经有用于超声内镜引导下的腔内治疗的AXIOS™ 支架和电灼增强输送系统，以及用于维持恶性肿瘤和并发食管瘘闭塞引起的食管狭窄中的食管腔通畅的Agile™食管全覆盖和部分覆盖支架系统等。

且这些产品的技术也已经相对成熟，对于波士顿科学来说，此次收购完成后将完善其胃肠道支架产品线。

波科在2021年收购总金额达43亿美元
事实上，此次收购也是波科在2022年发起的第一次收购活动，在2021年，波士顿科学共进行了五次收购，其中两次收购超过 10 亿美元。2021年波士顿科学的总收购金额达43亿美元。

收购Preventice Solutions

1月，波科宣布以9.25亿美元收购Preventice Solutions，该公司是一家提供完整的产品组合移动心脏健康解决方案和服务的企业，主营业务包括从动态心脏监护仪（包括短期和长期动态心电监护仪）到心脏事件监护仪和移动心脏遥测。波科坦言，收购Preventice Solutions将使其在高速增长的动态心电图领域站稳脚跟，有助于公司进入植入式心脏监护仪市场。

收购Lumenis的手术外科业务

3月，波科宣布以10.7亿美元收购Lumenis的手术外科业务，包括用于泌尿科和耳鼻喉科手术的一流激光系统、光纤和配件，其泌尿科产品组合的基础是专有的 MOSES™ 技术。泌尿和盆底健康一直是波士顿科学重要业务，波科表示，将MOSES™激光技术与其 LithoVue™ 一次性数字柔性输尿管镜和综合肾结石管理产品组合相结合，将增加波科创新的Lumenis激光产品组合，使公司结石专营权战略得以执行。

收购Farapulse

6月，波科宣布以4.5亿美元收购PFA技术执牛耳者Farapulse，强化心脏电生理产品线。据悉，PFA是电生理领域最为被看好的下一代房颤消融技术，Farapulse已于2021年第一季度在欧洲获得FARAPULSE PFA系统的CE标志后，成为第一家将心脏PFA技术商业化的公司。目前波科在电生理学市场上排名第四，此次收购的完成，未来市场或重新洗牌。

收购Devoro

9月，波科宣布以3.36亿美元收购Devoro医疗公司和它的WOLF血栓切除术。创新的WOLF技术无需主机，也不使用溶栓药物，而是利用手指状的尖头，靶定并快速捕捉血栓，进而取出和清除在动脉和静脉系统中的血栓。这项高度差异化的技术将补充并扩大波科的产品组合，使之形成一套血栓栓塞介入整体解决方案。

收购Baylis Medical

宣布将以17.5亿美元（折合人民币112亿元）的预付款收购心脏病领域领先创新医疗器械开发商Baylis Medical。据了解，Baylis Medical作为房间隔能量穿刺的先行者，在电生理和结构心脏领域拥有房间隔穿刺产品（VersaCross和射频 (RF) NRG）等多款明星产品。一旦收购成功，将极大补充波科在电生理和结构心脏领域产品线。

04
为自己增加产品线还是为人做嫁衣？

事实上，在过去几年，波士顿科学表现强劲。2021年的净销售额为118亿美元。到了2022年Q1,波士顿科学对公司结构的缩减后，其业绩表现仍然十分亮眼。2022年Q1收入为30.26亿美元，同比上涨9.96%。

波士顿科学CEO Mike Mahoney曾表示，公司目标是在2020年至2022年实现6%-9%的复合年增长率，同时实现两位数的调整后每股收益增长。

值得一提的是，今年5月底，华尔街分析师 Mike Matson 将对波士顿科学 (NYSE:BSX) 股票的评级上调至买入，部分原因是他认为这是强生公司 (NYSE:JNJ) 的收购目标。

Matson 表示：“如果强生决定收购一家大型医疗技术公司，我们相信波士顿科学可能是一个不错的选择。”并在相关报告中列出了波士顿科学公司对强生公司有吸引力的原因：

◆ “强生可以进行许多潜在的收购，但假设它想收购一家大型医疗技术公司，我们认为波士顿科学在其规模、业务组合和收入增长方面将是一个不错的选择。虽然强生医疗的产品组合包括心血管、骨科、外科和视力保健产品，但其心血管业务仅限于电生理学和神经血管，而波科的业务要么非常小（电生理学仅占其销售额的 4%）要么不存在（神经血管）。”

◆ 此外，波士顿科学公司首席执行官Mike Mahoney也曾在强生任职，还担任过近两年强生医疗器械业务的董事长。2011 年Mike Mahoney离开强生接管波士顿科学时，两家公司对其举动都非常友好，以至于当时人们猜测潜在的合并正在进行中。

对此，波士顿科学发言人 Kate Haranis 表示，公司不对猜测和谣言发表评论；强生发言人 Ryan Carbain 对此没有发表看法。
不过这一消息迅速让波士顿科学陷入了或被收购的舆论漩涡。那么，在被收购的舆论漩涡中的这一收购，是为自己增加产品线布局还是为他人做嫁衣呢？器械之家将持续关注。

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