一图读懂加息末期的危机

Original 一图读懂市场一图读懂市场 2023-09-18

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别放松，不要以为结束加息了就一切都会好了！做个比喻：停止加息只是停止“捅刀子”，伤害已经造成，内伤严重，马上输血未必能救活，危机还会持续酝酿。

历史数据显示，美联储加息的末期或者结束加息的1年内是金融危机爆发的最危险时期。从1980年代的拉美债务危机到1997年亚洲金融风暴，从阿根廷危机再到2008年全球金融危机概莫如是。

为什么加息后周期容易发生银行危机？

加息初期从银行各方面盈利指标来看可能表现良好，体现的更多是前面宽松周期内经济复苏的良性影响。此外加息周期初期银行贷款收益率提升快于存款成本率，净息差扩大，盈利能力有所提升。

随着加息时间的持续，存款成本上升，净息差收窄，银行盈利能力承压。对于企业而言，则面临着实际融资成本和偿债压力的提升，长期加息的背景下，企业经营恶化、融资需求下降、违约率提升，对银行信贷的资产质量带来压力。

加息后周期，银行或面临资产质量恶化、利差收缩、持有资产浮亏等多重压力，即使不考虑恐慌性挤兑，银行本身已面临较大经营压力。随银行收紧信贷，企业经营环境进一步恶化，成为加速经济衰退的动能，最终形成“信贷收缩—企业经营恶化—实体经济衰退—信用风险加剧—银行倒闭”的危机。

参考资料来源：招商证券.华泰证券

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